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8.12日评(临时报告):乍暖还寒,钢价上涨之路越发曲折  

2010-08-11 23:10:17|  分类: 每日行情分析 |  标签: |举报 |字号 订阅

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导读:沪钢自719日见底反转以来,从低位上涨已超过300/吨,近期随着沪钢价格的连续上涨,期现价差出现了扩大,利多因素作用正在减少,而利空隐患又逐渐显现,钢价乍暖还寒,上涨之路越发曲折。

 

钢价近期的强势上涨主要得益于维持高位的建筑行业需求以及持续减少的社会库存,在行业亏损时间持续较长的情况下,钢价回归理性,反弹至成本之上,目前虽然华东地区等钢厂仍然处于盈亏平衡附近,但笔者认为房地产行业拐点、政府调控通货膨胀水平以及钢材出口下滑等因素将成为利空行情的重要隐患,利多因素作用正在减少,而利空隐患又挥之不去,钢价乍暖还寒,上涨之路越发曲折,建议多头可持有,RB1101下破4280/吨止盈出场观望。

 

建筑行业需求维持高位,供需关系较为平衡

此次钢价反转主要的推动因素就是供需关系的改善,社会螺纹钢库存的持续下降就是下游需求强劲的较好佐证。1-7月全国房屋新开工面积9.22亿平方米,同比增长67.7%,大规模的商品房新开工面积支撑了建筑钢材的强劲需求,产能过剩在短期内得到了明显的改善。

根据政府对于房地产行业的调控目标和调控手段来看,扩大土地供给面积将是主要途径,201016月份,全国住房用地实际供应量5.6万公顷,与去年同期实际供应量相比增加约135%,其中保障性住房用地供应量同比增长100%以上,增供给控房价的政策导向无疑利多下游建筑钢材的需求量,从供需关系上缓解建筑钢材供大于求的现状。

  

成本上涨速度快于钢价,钢厂盈利状况依旧不佳

近期钢价连续出现上涨,同时炼钢原材料价格也没有歇着,进口铁矿石、废钢以及钢坯等价格都出现了不同程度的上涨,并且上涨速度明显快于螺纹钢价格。上海地区三级螺纹钢从低位上涨至今不超过300/吨,但港口铁矿石现货价格近期上涨幅度就超过200/吨,按照每吨钢材消耗1.5吨铁矿石估算,钢价300/吨的上涨幅度刚好消化铁矿石价格的上涨,还不算焦炭和废钢价格的上涨。根据笔者跟踪的数据,华东地区钢厂在钢价上涨的情况下,仍然没有摆脱亏损的处境,而华北地区与华南地区则相对于华东地区盈利状况略好一些。目前由于此次钢价下跌时间持续较长,导致已经有一部钢厂出现了减产停炉,并且减产的面积随着亏损时间的持续正在扩大,在供需关系有所改善、库存持续下降的情况下,钢铁生产企业长时间的持续亏损理应得到一定的改善,这将对于目前的钢价形成较大力度的支撑。

 

利空隐患渐成,钢价上涨之路将越发曲折

钢价此次上涨并不受到生产企业以及下游终端的认可,这也是造成螺纹钢较大持仓的一个原因,其中不乏大量的钢厂保值盘。笔者认为对于钢价上涨的忧虑不无道理,随着钢价的不断抬高,风险正在慢慢积聚:

首先,20101-7月,全国商品房销售面积4.58亿平方米,比去年同期增长9.7%,增幅比上半年回落5.7个百分点,商品房销售面积的增速的回落确认了房地产行业拐点的到来,新开工面的回落也将在随后出现,从7月份的商品房新开工面积数据来看已经出现了较大幅度的环比下滑,这不禁让我们担忧如今的建筑钢材高位需求到底能维持多久。

其次,7月份由于受到灾害天气影响,国内物价出现了一定程度的上涨,可能将造成7月份CPI数据的异动,政府表示将不会影响全年对于通货膨胀的调控目标,今天政府调控CPI指标在3%之内的信心还是比较充分,钢材作为用途最为广泛的工业与建筑业原材料,如果出现大幅上涨的话势必将引起管理层的高度重视,毕竟国内炼钢产能整体供大于求的现状没有得到改观。

再次,随着我国钢材出口退税取消的实行以及发达国家钢材需求增长趋缓,这将使得前期快速增长的钢材出口数据在随后出现滑落,这也将增加国内市场的压力。并且近期我们也看到诸多发达国家地区的钢价下跌以及需求不振的再次出现,在未来一段时间内钢材出口对于国内钢材市场需求的分担作用将逐渐减少。

 

    最后,RB1101对应的是螺纹钢消费最不好的春节前夕,根据历史规律一般都是钢价一年中的低谷,目前RB1101合约经过连续的拉升已经出现了较大幅度的升水,上海地区三级螺纹价格仍未突破4000/吨,这也将成为多头的重要隐患,值得多头警惕。
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