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钢材期货天地

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6月 月报:钢价震荡筑底,后市仍看需求  

2010-05-31 08:12:38|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本期要点:

钢价大幅下挫,钢铁行业面临全面亏损:现在螺纹现货价格已经跌穿3900/吨,使用贸易矿的钢厂出现了全面的亏损,而全部使用长协矿的钢厂也面临亏损,动态成本纷纷被打破。根据历史规律来看,钢材现货价格一旦跌破长协矿炼钢成本,并且持续一段时间,随后需求一旦出现改观,钢价都会出现大幅度的反弹,但前提是跌穿协议矿炼钢成本达到一定的时间与幅度。< xmlnamespace prefix ="o" ns ="urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

 

三季度协议矿价格居高不下,钢厂压力重重:若按照4月矿石进口数、其中60%的协议矿计算,今年二季度,中国钢企将为此多支付超过400亿元的矿石成本。根据这个价格现在使用长协矿的钢厂将面临全行业的亏损,按照大多数钢厂的炼钢成本估算,现在使用长协矿的钢厂的三级螺纹钢动态成本应该普遍在4200/吨以上,那么3800多的现货销售价格以及4000出头的期货价格显然不合理,并且根据目前季度矿的定价机制,三季度的矿价仍然存在20%左右的上涨可能,较二季度下跌的可能已经几乎不存在,那么之后钢厂的炼钢成本将进一步上移。

 

房地产遭遇重拳调控,后市拉动需求增长有限:一系列的政策调控确实将起到实质性的调价格、压投机的效果,但与此同时,房地产行业整个链条都将受到牵连,甚至这种影响将使得国内经济不得不面对一些阵痛,钢铁行业亦是如此。

 

保障性住房大面积开工,用钢需求仍有增长空间:住建部近日与各省签订了2010年住房保障工作目标责任书,要求确保在2010年完成全国各类保障性住房和棚户区改造住房580万套,改造农村危房120万户,均比2009年有较大幅度增加。责任书还要求各省务必要在今年7月底前全面开工建设保障性住房项目,如果这些保障性住房和农村改造住房全面启动的话,按照现在钢厂的毛利水平和成本,钢价具备一定的反弹基础,因为580万套60平米以上的保障性住房将占到2009年全年商品房新开工面积的30%,对螺纹下游需求的提振将起到实质作用,由利于高位库存的消化。

 

钢材供需二季度变化不大,减产成为调节手段:钢价自416日房产新政出台后暴跌至今,下跌幅度超过20%,但我们看到整个社会螺纹钢库存变化量不超过10万吨,对于价格影响作用最大的不是现货的供需关系,而是对于后市需求的预期。国内钢材产量屡创新高,而出口也逐步好转,要解决钢价低位盘整的这种局面的根本有效的方法还是由于亏损促成的全行业亏损,所以减产是行情启动的基础。

 

钢价后市发展方向展望:现阶段多头介入风险很小,即使钢价不出现反弹,RB1010要跌破4100/吨的难度也较大,所以建议近期逢低买入,但是否能促成反转行情仍然需要观望,暂时不具备基础,反弹到一定高度后仍有较大向下压力。
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