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12.6周评:沪钢上涨格局或将在本周逆转  

2010-12-06 08:10:10|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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沪钢上周震荡上行,周五收盘站上4700/吨上方,受到20111000万套保障性住房利好影响,沪钢价格略显强势,虽然上周库存已经由减转增但似乎并未影响期货价格上涨的整体格局。在期价拉升的情况下,现货价格并未出现明显的上涨,上海三级螺纹钢理算报价仍然在4670/吨左右,今年北方入冬延后是造成北方钢材供需偏紧的主要原因,但随着北方工地停工的日益临近,现货偏紧的供需关系将得到明显的改善。

 

螺纹钢社会库存从1015日至1126日期间共减少了146.4吨,占到全国总库存的26%左右,减产加之传统消费旺季等因素导致了前期螺纹钢供应偏紧的局面,但这种库存持续减少的状况在12月份很可能将告一段落。从每年的螺纹钢库存变化情况来看,在11月底前库存一般都会出现连续的减少,但在11月底后螺纹钢社会库存却无一例外的出现大幅增加,所以目前我们看到库存前期的减少符合季节性规律,但在11月份之后,这种库存大幅减少的趋势将出现明显的改变。每年的11月初到12月初都呈现出上涨的习惯,历史上从2005年至今每年的这段时间钢价都出现了不同程度的上涨,但12月份后下跌的概率就明显大于上涨,并且农历春节前的一跌一直在历史上存在,目前钢厂利润空间较大,如果这种盈利状况不发生改变的话,春节前钢价下跌发生的概率就大大提高了。11月份最后一周螺纹钢库存减幅已经出现了明显的放缓,笔者预计在12月初全国螺纹钢社会库存将出现增加,上周库存由减转增已经确认了供需关系开始转松的局面。

 

由于此次过剩的流动性对国内商品价格进行了非理性的炒作,致使很多商品价格都出现了不可控的上涨,政府一方面进行政策干预,另一方面不得不收紧银根,在这种情况下,钢价受到影响失去了上涨的动能,虽然炒楼资金挤出对流动性的补充起到了很大的作用,但抑制物价过快上涨以及银根紧缩的政策导向不会给钢价提供大幅上涨的环境和基础。

 

本周央行通过公开市场继续放松银根,连续第三周向银行体系注入流动性。上周五,央行在公开市场发行仅发行了10亿元三月央行票据,至此本周公开市场回笼资金规模降至20亿元,创年内最低纪录。由于本周公开市场到期量为400亿元,因此央行再度向市场净投放380亿元资金。

 

   目前从升贴水结构来看,沪钢主力合约RB1105较现货钢价贴水100/吨左右,造成这种局面的原因是现货供求偏紧,但明年年初钢材价格的预期不佳。期货价格相比以往每次高升水发动的空头行情,此次沪钢远月大幅贴水已经对后市悲观预期有所体现,空头在建仓时要注意升贴水情况对交易的影响,只有现货价格大幅下跌,期价才可能发动一波凌厉的空头攻势,操作上建议RB1105合约在4750/吨多头逐步平仓出局,空头在4780/吨后可逐步进场,止损在4850/吨。

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