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沪钢走势扑朔迷离,震荡上行或呈主旋律  

2009-05-18 01:15:43|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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沪钢上周先涨后跌,螺纹钢与线材分别冲高至3678元/吨与3560元/吨,之后受到全球股市与商品价格回调影响震荡下行至3590元/吨与3492元/吨。现在市场对于钢价后市的走势比较迷茫,产能过剩、出口疲软等利空因素仍然是制约钢价上行的最大阻力。另一方面,房地产、汽车等行业的复苏好转,淘汰落后产能步伐的加快均是对于钢价的实质利多。笔者认为钢价之后仍将保持上涨趋势,但是对于全球经济前景的担忧与“猪流感”疫情的逐渐升温都将成为钢价上行的“拦路虎”。

 

从最近公布的4月份经济数据来看,我国经济复苏明显,许多行业都回到了经济危机爆发前的水平,各行业数据显示我国政策在拉动内需方面的效果明显。作为钢材需求大户的建筑行业运行状况良好,无论是投资拉动的基础建设,还是信贷等政策刺激的房地产需求都出现了稳步的增长,这为钢价上涨提供了良好的基础。1-4月,城镇固定资产投资37082亿元,同比增长30.5%;房地产开发完成投资7290亿元,增长4.9%。从新开工项目情况看,新开工项目86420个,同比增加26744个;新开工项目计划总投资36797亿元,同比增长90.7%。建筑行业的持续回暖使得建筑钢材需求旺盛,由于建筑钢材出口份额很小,大多用于国内消费,所以一旦基础建设与房地产行业或暖,建筑钢材供大于求的状况就会逐渐改变。商品房4月成交量继续大幅上升,11个一二线重点城市4月平均成交量环比增长16%,相比2008年4月大幅增长122%,相比2007年增长33%。商品房存货的大幅减少,使得商品房的可供应量处于历史低位水平,如果这样的房地产成交量能够保持的话,笔者认为新开工面积的大幅增加会在之后出现,届时钢价将同步出现上涨。

 

下游需求的好转的确非常明显,但是对于全球经济前景的担忧以及“猪流感”疫情的逐渐升温使得钢价的上涨又面临较大的阻力。从近期我国经济运行的情况来看,由政府主导的拉动内需效果明显,汽车、房地产等行业均出现了回暖上行的迹象。但出口数据仍然令人担忧,4月份我国出口总值919.35亿美元,同比减少22.6%,进口总值788亿元,同比减少23%,发达国家的需求萎缩使得出口形势仍不乐观。在全球经济陷入衰退的情况下,我国经济仍然能保持这样高速的增长,与大量信贷供给与刺激经济政策是密不可分的。大量的信贷规模不仅缓解了企业的资金压力,更重要的是盘活了房地产这样的支柱产业,我国的商品房面积远远没有达到峰值,持续的城镇化建设在今后很长一段时间里都不会改变。而汽车消费刺激政策、购房贷款优惠政策等大量刺激老百姓消费的调控手段使得下游消费在外需乏力的情况下相对旺盛。全球经济复苏的曙光出现不久,全球范围内的“猪流感”疫情又来侵袭,为全球经济的复苏制造了一层阴霾,但就目前的情况来看,笔者认为“猪流感”不会引起大规模的疫情。由于经历了“非典”等大规模传染性疾病的考验,我国的防疫机制已经相对比较健全,加之此次疫情发现时间较早,对于实体经济层面的影响可能比较有限。值得注意的是,上一波全球股市与商品的大牛市始于2003年10月,恰好是“非典”结束的时间。

 

综上所述,钢价上涨主要看房地产行业的走向,如果货币政策继续保持宽松,投资与消费双重拉动建筑行业回暖的话,钢价将获得较好的向上动力。相反,如果房地产行业的回暖只是昙花一现,在信贷控制后出现回落,外需又乏力不改的情况下,钢价很可能将受打压。笔者认为钢价短期上行或将遇到阻力,但是向上的趋势并未发生改变,总体将呈现震荡上行的走势。

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